Transacciones

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Petroquímica Comodoro Rivadavia S.A. (“PCR”) y Luz de Tres Picos S.A. (“LDTP” y, junto con PCR, los “Co-Emisores”), quienes completaron exitosamente la co-emisión de sus obligaciones negociables clase 1, denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses en el exterior, a una tasa de interés fija del 8,500% nominal anual, a un precio de emisión de 99,354% del valor nominal, con un rendimiento aplicable del 8,625% nominal anual, con vencimiento el 28 de julio de 2034, por un valor nominal de US$400.000.000 (las “Obligaciones Negociables”). Por su parte, Tavarone Rovelli Salim Miani asesoró a BBVA Securities Inc., Itau BBA USA Securities Inc., Santander US Capital Markets LLC y Balanz Capital UK LLP, en su carácter de compradores iniciales internacionales (los “Compradores Iniciales Internacionales”); a Galicia Capital US, LLC, en su carácter de agente de venta internacional (el “Agente de Venta Internacional”); y a Allaria S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A. e Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., en su carácter de agentes colocadores locales (los “Agentes Colocadores Locales”). Asimismo, The Bank of New York Mellon actuó como fiduciario internacional de las Obligaciones Negociables.

La operación constituye la primera co-emisión de obligaciones negociables realizada bajo el nuevo régimen de oferta pública establecido por la Resolución General N° 1095/2025 de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”), que modernizó de manera integral el régimen de emisoras y habilita la emisión conjunta y solidaria de obligaciones negociables por hasta cinco emisoras vinculadas bajo un mismo programa. PCR y LDTP se convirtieron así en las primeras compañías del mercado argentino en utilizar esta nueva modalidad.

La operación consistió en una oferta internacional dirigida a inversores institucionales calificados en los Estados Unidos conforme a la Rule 144A de la Securities Act de 1933 y a inversores fuera de los Estados Unidos bajo la Regulation S, complementada con una oferta pública en Argentina bajo el régimen de la CNV. El capital será amortizado en tres cuotas anuales equivalentes al 33%, 33% y 34% del monto original emitido, pagaderas en el 28 de julio de 2032, 28 de julio de 2033 y 28 de julio de 2034, respectivamente.

La colocación de las Obligaciones Negociables fue realizada mediante el proceso de formación de libro conocido internacionalmente como book building, llevado adelante por los Compradores Iniciales Internacionales conforme lo previsto en la documentación de la emisión. El pricing de las Obligaciones Negociables tuvo lugar el 22 de julio de 2026 y la fecha de emisión y liquidación fue el 28 de julio de 2026.

Asesores legales internos de los Co-Emisores: Mariano Juárez Goñi, Florencia Fridman y Marcelo Ra.

Asesores legales de los Co-Emisores:

Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesor legal local de los Co-Emisores, a través del equipo conformado por el socio José María Bazán y los asociados Manuel Etchevehere, Sebastián Pereyra Pagiari y Gonzalo Javier Vilariño.

Linklaters LLP actuó como asesor legal en Nueva York de los Co-Emisores, a través del equipo conformado por los socios Emilio Minvielle y Matthew Poulter, el counsel Marcelo Arellano, la asociada Madeleine Bléhaut y el asociado internacional Francisco Algorta. Adicionalmente, el socio Gabriel Grossman y el asociado Bernard Yi brindaron asesoría impositiva.

Asesores legales de los Compradores Iniciales Internacionales, el Agente de Venta Internacional y los Agentes Colocadores Locales:

Tavarone Rovelli Salim Miani actuó como asesor legal local de los Compradores Iniciales Internacionales, el Agente de Venta Internacional y los Agentes Colocadores Locales, a través del equipo conformado por los socios Marcelo Tavarone y Francisco Molina Portela y los asociados Juan Cruz Carenzo, Azul Namesny, Bárbara Valente, Melina Dirakis y Francisco Lemesoff.

A&O Shearman actuó como asesor legal en Nueva York de los Compradores Iniciales Internacionales, a través del equipo conformado por el socio Alejandro Gordano y las asociadas Mariana Lobato y Teresa Zúñiga.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Yacopini Süd S.A. como emisora y a Banco Comafi, y Comafi Bursátil como colocadores  en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie I por un valor nominal de $1.000.000.000, denominadas y pagaderas en Pesos, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del -1,10%, con vencimiento el 31 de julio de 2027; emitidas bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco Comafi en su carácter de entidad de garantía autorizada por la Comisión Nacional de Valores

Yacopini Süd es concesionario oficial de la marca Volkswagen para Mendoza, incluye venta de vehículos 0km, usados, planes de ahorro, repuestos y servicios de mantenimiento y reparación.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y Asociados Juan Manuel Simó y Camila Groshaus.

Laboratorios Richmond, una empresa farmacéutica regional con base en Argentina que desarrolla y produce medicamentos con tecnología de última generación, culminó con éxito la emisión de las obligaciones negociables serie VIII, en el marco de su programa global de emisión de obligaciones negociables simples por un valor nominal de hasta US$ 50.000.000.

A través de esta emisión, la emisora ofreció alternativas de financiamiento adaptadas a las necesidades del mercado, con instrumentos diversificados en Pesos, Hard Dollar y Dólar Linked, con la posibilidad de integración de las nuevas obligaciones negociables en especie.

Las obligaciones negociables se emitieron  en tres clases: (i) las Obligaciones Negociables Serie VIII Clase A, por un valor nominal de $11.407.055.000, integradas en efectivo en pesos o en especie con las obligaciones negociables Serie VII Clase A, pagaderas en pesos, a una tasa de interés variable equivalente a la Tasa Tamar más un Margen de Corte del 8,75%, con vencimiento el 31 de julio de 2028; (ii) las Obligaciones Negociables Serie VIII Clase B, por un valor nominal de U$S 6.054.960, integradas en efectivo en Dólares Estadounidenses (“Dólares”) o en especie con las obligaciones negociables Serie VII Clase B, pagaderas en Dólares, a una tasa de interés fija del 9,00% nominal anual, con vencimiento el 31 de julio de 2028; y (iii) las Obligaciones Negociables Serie VIII Clase C, por un valor nominal de U$S 633.715, integradas en efectivo en Pesos al Tipo de Cambio Inicial o en especie con las obligaciones negociables Serie VI Clase B, pagaderas en Pesos al Tipo de Cambio Aplicable, a una tasa de interés fija del 8,00% nominal anual, con vencimiento el 31 de julio de 2028.

GMC Valores intervino como organizador y colocador de la emisión, mientras que Mills Capital Markets S.A., Neix S.A., Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Zofingen Securities S.A., Bull Market Brokers S.A. y Parakeet Capital S.A. participaron como colocadores.

El asesoramiento legal de la transacción estuvo a cargo de Nicholson y Cano, a través de un equipo integrado por los socios Mario Kenny y Juan Martín Ferreiro, y la asociada Teresa de Kemmeter, quienes acompañaron a los participantes en una operación compleja que reafirma el acceso de la compañía al mercado de capitales y su estrategia de financiamiento.

El 30 de julio de 2026, la Provincia de Buenos Aires realizó la emisión de Títulos de Deuda Pública Adicionales a tasa variable, con vencimiento en 2027, por un valor nominal de $161.286.383.010 (los “Títulos TAMAR Adicionales”), y de Títulos de Deuda Pública Adicionales en pesos ajustables por CER con vencimiento en 2028, por un valor nominal de $88.243.746.886 (los “Títulos CER Adicionales”). 

Los Títulos TAMAR Adicionales, con vencimiento en fecha 30 de abril de 2027, amortizan íntegramente al vencimiento y devengan intereses a la tasa de interés resultante de la suma de la tasa TAMAR más un margen fijo de 7,00% nominal anual. Los Títulos CER Adicionales, con vencimiento en fecha 28 de abril de 2028, amortizan íntegramente al vencimiento, actualizan su capital pendiente de pago conforme el coeficiente de estabilización de referencia (CER), y devengan intereses a una tasa fija del 9,00% nominal anual sobre el capital ajustado. 

La subasta de los Títulos de Deuda Adicionales contó con un tramo de integración en efectivo y un tramo de integración en especie, este último, instrumentado mediante la entrega del Título de Deuda Pública de la Provincia de Buenos Aires (PBY26). La emisión alcanzó un monto total de $249.530.129.896. 

La Provincia de Buenos Aires destinará los fondos netos obtenidos de la emisión de los Títulos de Deuda Adicionales para financiar la ejecución de proyectos de inversión pública, actualmente en desarrollo o que se prevea iniciar, y para cancelar servicios de deuda pública. 

Agentes Colocadores 

Allaria S.A., Banco Credicoop Cooperativo Limitado, Banco de la Provincia de Buenos Aires, Bull Market Brokers S.A., Cucchiara y Cía. S.A., Facimex Valores S.A., Global Valores S.A., Invertir en Bolsa S.A., Macro Securities S.A.U., One618 Financial Services S.A.U., Provincia Bursátil S.A., Puente Hnos. S.A., y Schweber Securities S.A. 

Asesores Legales de la Provincia 

DLA Piper Argentina asesoró a la Provincia de Buenos Aires con un equipo conformado por el socio Justo Segura, sus asociados Federico Vieyra, Ignacio Comparato, Martina Mastandrea, y la paralegal Maia Klein. 

Asesores Legales de los Agentes Colocadores 

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a los Agentes Colocadores de la transacción con un equipo conformado por el socio Alejandro Perelsztein y los asociados Ximena Sumaria Gutierrez, Martina Coria Elias y Gonzalo Vilarino. 

El 16 de julio de 2026, Vista Energy Argentina S.A.U. (“Vista”) emitió exitosamente las Obligaciones Negociables Clase XXXII y Clase XXXIII simples, no convertibles en acciones. Las Obligaciones Negociables Clase XXXII, denominadas, integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en el exterior, se emitieron por un valor nominal de US$ 75.000.000. Las Obligaciones Negociables Clase XXXIII, denominadas, integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en el país, se emitieron por un valor nominal de US$ 75.000.000. Ambas clases fueron emitidas en el marco del Programa Global para la emisión de obligaciones negociables por un monto máximo de hasta US$ 4.000.000.000.

Las Obligaciones Negociables Clase XXXII, cuyo vencimiento operará el 16 de enero de 2028, devengan intereses a una tasa de interés fija nominal anual del 3,75%. Las Obligaciones Negociables Clase XXXIII, cuyo vencimiento operará el 16 de julio de 2029, devengan intereses a una tasa de interés fija nominal anual del 5,00%. El capital de ambas clases será repagado en una única cuota en sus respectivas fechas de vencimiento.

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A. Además, obtuvieron la calificación “AAA (arg)” con “perspectiva estable”, por FIX y “AAA.ar” con “perspectiva estable”, otorgada por “Moody’s”, ambas, el 8 de julio de 2026.

En esta emisión, actuaron como colocadores Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Macro Securities S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Banco BBVA Argentina S.A., Banco Comafi S.A., Banco de Valores S.A., Banco Patagonia S.A., SBS Trading S.A., Global Valores S.A., Allaria S.A., Max Capital S.A., Cono Sur Inversiones S.A., Facimex Valores S.A., Petrini Valores S.A., Invertir en Bolsa S.A., Buenos Aires Valores S.A., Puente Hnos S.A., Bull Market Brokers S.A., Cucchiara y Cía. S.A., Cohen S.A. y One618 Financial Services S.A.U.

Asesores legales de Vista

Bruchou & Funes de Rioja: equipo liderado por José María Bazán, con la participación de Ramón Augusto Poliche, Lucía De Luca, Francisco Mendióroz y Mariana Carbajo.

Asesores legales de los Colocadores

Beccar Varela: equipo liderado por Luciana Denegri, con la participación de María Victoria Pavani, María Carolina Pilchik, Martina Puntillo, y Angela Carman.

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Petroquímica Comodoro Rivadavia S.A. (“PCR”) y Luz de Tres Picos S.A. (“LDTP” y, junto con PCR, los “Co-Emisores”), quienes completaron exitosamente la co-emisión de sus obligaciones negociables clase 1, denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses en el exterior, a una tasa de interés fija del 8,500% nominal anual, a un precio de emisión de 99,354% del valor nominal, con un rendimiento aplicable del 8,625% nominal anual, con vencimiento el 28 de julio de 2034, por un valor nominal de US$400.000.000 (las “Obligaciones Negociables”). Por su parte, Tavarone Rovelli Salim Miani asesoró a BBVA Securities Inc., Itau BBA USA Securities Inc., Santander US Capital Markets LLC y Balanz Capital UK LLP, en su carácter de compradores iniciales internacionales (los “Compradores Iniciales Internacionales”); a Galicia Capital US, LLC, en su carácter de agente de venta internacional (el “Agente de Venta Internacional”); y a Allaria S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A. e Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., en su carácter de agentes colocadores locales (los “Agentes Colocadores Locales”). Asimismo, The Bank of New York Mellon actuó como fiduciario internacional de las Obligaciones Negociables.

La operación constituye la primera co-emisión de obligaciones negociables realizada bajo el nuevo régimen de oferta pública establecido por la Resolución General N° 1095/2025 de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”), que modernizó de manera integral el régimen de emisoras y habilita la emisión conjunta y solidaria de obligaciones negociables por hasta cinco emisoras vinculadas bajo un mismo programa. PCR y LDTP se convirtieron así en las primeras compañías del mercado argentino en utilizar esta nueva modalidad.

La operación consistió en una oferta internacional dirigida a inversores institucionales calificados en los Estados Unidos conforme a la Rule 144A de la Securities Act de 1933 y a inversores fuera de los Estados Unidos bajo la Regulation S, complementada con una oferta pública en Argentina bajo el régimen de la CNV. El capital será amortizado en tres cuotas anuales equivalentes al 33%, 33% y 34% del monto original emitido, pagaderas el 28 de julio de 2032, 28 de julio de 2033 y 28 de julio de 2034, respectivamente.

La colocación de las Obligaciones Negociables fue realizada mediante el proceso de formación de libro conocido internacionalmente como book building, llevado adelante por los Compradores Iniciales Internacionales conforme lo previsto en la documentación de la emisión. El pricing de las Obligaciones Negociables tuvo lugar el 22 de julio de 2026 y la fecha de emisión y liquidación fue el 28 de julio de 2026.

Asesores legales internos de los Co-Emisores: Mariano Juárez Goñi, Florencia Fridman y Marcelo Ra.

Asesores legales de los Co-Emisores:

Bruchou & Funes de Rioja actuó como asesor legal local de los Co-Emisores, a través del equipo conformado por el socio José María Bazán y los asociados Manuel Etchevehere, Sebastián Pereyra Pagiari y Gonzalo Javier Vilariño.

Linklaters LLP actuó como asesor legal en Nueva York de los Co-Emisores, a través del equipo conformado por los socios Emilio Minvielle y Matthew Poulter, el counsel Marcelo Arellano, la asociada Madeleine Bléhaut y el asociado internacional Francisco Algorta. Adicionalmente, el socio Gabriel Grossman y el asociado Bernard Yi brindaron asesoría impositiva.

Asesores legales de los Compradores Iniciales Internacionales, el Agente de Venta Internacional y los Agentes Colocadores Locales:

Tavarone Rovelli Salim Miani actuó como asesor legal local de los Compradores Iniciales Internacionales, el Agente de Venta Internacional y los Agentes Colocadores Locales, a través del equipo conformado por los socios Marcelo Tavarone y Francisco Molina Portela y los asociados Juan Cruz Carenzo, Azul Namesny, Bárbara Valente, Melina Dirakis y Francisco Lemesoff.

A&O Shearman LLP actuó como asesor legal en Nueva York de los Compradores Iniciales Internacionales, a través del equipo conformado por el socio Alejandro Gordano y las asociadas Mariana Lobato y Teresa Zúñiga.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a S.O.S. S.A. como emisora (la “Emisora”) y Cerolini & Ferrari Abogados asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires  S.A. en su rol de organizador, colocador y entidad de garantía, en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie I, denominadas y pagaderas en Pesos, por un valor nominal de $6.000.000.000, con vencimiento el 31 de julio de 2028, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del -1,00%; emitidas bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto de la Comisión Nacional de Valores (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. en su carácter de entidad de garantía autorizada por la Comisión Nacional de Valores.

S.O.S. S.A. es una empresa argentina líder en servicios de asistencia con más de 38 años de trayectoria. A lo largo de su historia, ha evolucionado desde un modelo enfocado principalmente en la asistencia vehicular hacia una plataforma operativa y tecnológica de alcance nacional y en países limítrofes, gestionando soluciones de manera totalmente digital para personas, familias y hogares, y conectando a millones de usuarios con una de las redes de prestación de servicios más extensas de Argentina. La Emisora presta servicios a compañías de seguros, terminales automotrices, bancos, retailers y grandes empresas, gestionando una red de más de 1.500 prestadores y más de 500 móviles propios, y anualmente gestiona más de 3 millones de eventos y brinda cobertura a aproximadamente 7 millones de automovilistas y 1,5 millones de hogares.

Asesores Legales de la Emisora: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y Asociados Juan Manuel Simó, Stefanía Lo Valvo y Tobías Bonamico.

Asesores Legales de los Organizadores, Colocadores y Entidades de Garantía: Cerolini & Ferrari Abogados a través de su equipo integrado por sus Socios Agustín Cerolini y Martín Chindamo y Asociada Valentina Circolone.

TCA Tanoira Cassagne actuó como asesor legal de la transacción (deal counsel) en la emisión del fideicomiso financiero “Coppel Serie 1” (el “Fideicomiso”), bajo el Régimen de Fideicomisos Financieros con Oferta Pública con Autorización Automática por su Mediano Impacto, en el marco del Programa Global de Valores Fiduciarios “Coppel” (el “Programa”).

Rosario Administradora Sociedad Fiduciaria S.A. actuó como fiduciario y emisor (el “Fiduciario”) y Coppel S.A. como fiduciante (el “Fiduciante”), en la emisión de valores de deuda fiduciaria bajo el Fideicomiso, por un valor nominal total de $5.237.465.884.

Latinconsult S.A., Meta Inversiones S.A. y Rosario Administradora Sociedad Fiduciaria S.A. participaron como organizadores del Fideicomiso y Banco BBVA Argentina S.A., Meta Inversiones S.A. y Balanz Capital Valores S.A.U. lo hicieron como colocadores.

Los valores de deuda fiduciaria fueron calificados por Moody’s Local AR ACR S.A. con fecha 25 de junio de 2026, con la calificación “ML A-1.ar (sf)” para el caso de los Valores Fiduciarios Clase A y la calificación “BB+.ar (sf)” para el caso de los Valores Fiduciarios Clase B.

El 100% de los Créditos cedidos por los Fiduciantes fueron originados mediante medios electrónicos.

Coppel S.A. desarrolla un modelo de tiendas por departamentos que combina la comercialización de bienes de consumo durable y semidurable con servicios financieros y complementarios como préstamos personales a clientes elegibles de Coppel. Su oferta incluye electrodomésticos, tecnología, muebles, indumentaria, calzado, artículos para el hogar y accesorios.

Asesores Legales: TCA Tanoira Cassagne actuando a través del equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, y las asociadas Lucia Viboud Aramendi y Florencia Ramos Frean.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Jemersoft S.A.S. como emisora (la “Emisora”) y a Dracma Investments S.A. en su rol de organizador y colocador, en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie I, denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en la República Argentina (dólar mep), por un valor nominal de US$250.000, con vencimiento el 24 de enero de 2028, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija de 8,00%; emitidas bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto de la Comisión Nacional de Valores (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Avales del Centro S.G.R. en su carácter de entidad de garantía autorizada por la Comisión Nacional de Valores.

Jemersoft S.A.S. es una compañía de tecnología e innovación que acompaña a las organizaciones en sus procesos de transformación digital y adopción de inteligencia artificial, mediante el diseño, desarrollo e implementación de soluciones tecnológicas que mejoran la eficiencia operativa, desarrollan nuevas capacidades digitales y generan impacto sostenible en el negocio.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz y Asociados Juan Manuel Simó y Tobías Bonamico.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Agrícola Noroeste S.R.L. como emisora (la “Emisora”) y Fretes & Grinenco Abogados asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. como organizador, colocador y entidad de garantía  (el “Organizador, Colocador y Entidad de Garantía”) en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie I por un valor nominal de US$1.700.000 con vencimiento 8 de enero de 2029, y devengará intereses una tasa nominal anual fija del 5,49%, denominada y pagadera en dólares estadounidenses en la República Argentina; emitidas bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto de la Comisión Nacional de Valores (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. en su carácter de entidad de garantía autorizada por la Comisión Nacional de Valores.

Agrícola Noroeste S.R.L. es una empresa dedicada a la comercialización, reparación y mantenimiento de maquinaria e implementos para el sector agropecuario. Con una trayectoria de 30 años, es concesionario oficial CASE y también comercializa sembradoras Crucianelli y productos de las marcas Maízco y Ascanelli. Desarrolla sus actividades principalmente en las provincias de Buenos Aires, Santa Fe, Córdoba, La Pampa, San Luis y Chaco.

Asesores Legales de la Emisora: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y Asociados Juan Manuel Simó, Stefania Lo Valvo y Mario Ignacio Larreguy Revol.

Asesores Legales del Organizador, Colocador y Entidad de Garantía: Fretes & Grinenco Abogados a través de su equipo integrado por su Socio Nicolás Grinenco.

El 15 de julio de 2026, Banco de Servicios y Transacciones S.A.U. (“BST”) emitió sus (i) Obligaciones Negociables Clase XXIX por un valor nominal de US$20.518.672, denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en la República Argentina, a una tasa fija nominal anual del 5,00% y con vencimiento el 19 de julio de 2027; y (ii) Obligaciones Negociables Clase XXX por un valor nominal de UVA 4.191.519 (equivalente a aproximadamente US$5,7 millones), a una tasa fija nominal anual del 6,00% y con vencimiento el 15 de julio de 2028 (las “Obligaciones Negociables”).

BST desarrolla principalmente actividades de banca comercial, brindando una amplia variedad de productos y servicios bancarios a pequeñas, medianas y grandes empresas, focalizándose en servicios tales como préstamos comerciales, banca fiduciaria, banca empresas, mercado de capitales, tesorería y comercio exterior.

Banco de Servicios y Transacciones S.A.U., Invertironline S.A.U., Provincia Bursátil S.A., Banco Patagonia S.A., ST Securities S.A.U., Macro Securities S.A.U., SBS Trading S.A., Buenos Aires Valores S.A., Allaria S.A., Schweber Securities S.A. y Nuevo Chaco Bursátil S.A. actuaron como agentes colocadores.

Asesoramiento al Emisor:

TCA Tanoira Cassagne actuó como asesor legal de Banco de Servicios y Transacciones S.A.U. a través del equipo liderado por los socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga, junto con los asociados Carolina Mercero, Stefania Lo Valvo e Ignacio Larreguy.

Equipo legal y financiero interno de Banco de Servicios y Transacciones S.A.U.:

Ana Vea Murguía y Melina Lozano.

Asesoramiento a los Agentes Colocadores:

Tavarone Rovelli Salim Miani actuó como asesor legal de los agentes colocadores a través del equipo liderado por el socio Marcelo Rafael Tavarone y por los asociados Manuel Camblong y Juan Pablo Reinoso.

Cerolini & Ferrari asesoró a Recard S.A., como emisor, y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco Mariva S.A., Banco BBVA Argentina S.A. y Banco de Servicios y Transacciones S.A.U. como organizadores, colocadores y entidades de garantía, en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie II bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de $1.000.000.000 (Pesos mil millones) con vencimiento el 21 de julio de 2028, que devengará intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del -1,16%;. (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco Mariva S.A., Banco BBVA Argentina S.A. y Banco de Servicios y Transacciones S.A.U en su carácter de entidades de garantía autorizada por la Comisión Nacional de Valores.

Recard S.A. es una compañía del grupo de empresas de tarjeta Elebar, dedicada al ensamble y venta de electrodomésticos desde el año 1998. La marca comercial de la sociedad es “Punto Blu” y actualmente comercializa una variada línea de artículos para el hogar a través de su plataforma digital (www.puntoblu.com.ar).

Asesores Legales del Emisor: Cerolini & Ferrari a través de su equipo integrado por sus Socios Agustín Cerolini y Martin Chindamo; y sus Asociados Valentina Circolone y Tomás Mingrone.

Asesores Legales de los Colocadores, Organizadores y Entidades de Garantía: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga; y Asociados: Teófilo Trusso y Ignacio Larreguy.

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Banco de Valores S.A. (“VALO”), como emisora, y TCA Tanoira Cassagne asesoró a VALO y a Max Capital S.A., como organizadores y agentes colocadores (los “Agentes Colocadores”), en la exitosa emisión de las Obligaciones Negociables Clase 4, por un valor nominal de US$20.000.000, denominadas, integradas y pagaderas en dólares estadounidenses en Argentina, a una tasa de interés fija nominal anual de 4,25%, con vencimiento el 20 de julio de 2027 (las “Obligaciones Negociables”). Las Obligaciones Negociables fueron emitidas en el marco del programa global para la emisión de obligaciones negociables por un valor nominal de hasta US$150.000.000 (o su equivalente en otras monedas y/o unidades de medida o valor) (el “Programa”).

Las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A. Asimismo, fueron calificadas por Moody’s Local AR Agente de Calificación de Riesgo como “ML A-1.ar”, con perspectiva estable.

VALO es la entidad financiera más identificada con el desarrollo del mercado de capitales en la Argentina y el único banco corporativo integral del país. Cuenta con servicios especializados de banca corporativa, banca de inversión, sales & trading, mercado de capitales y custodia de fondos comunes de inversión, entre otros. Además, tiene presencia regional a través de sus subsidiarias en Uruguay y Paraguay.

Asesoramiento Legal a VALO

El equipo de Bruchou & Funes de Rioja involucrado en la transacción asesorando a VALO como emisora estuvo conformado por el socio Leandro Exequiel Belusci y los asociados Ximena Sumaria Gutierrez, Marco Haas y Martina Coria Elias.

Asesoramiento Legal a Agentes Colocadores

El equipo de TCA Tanoira Cassagne involucrado en la transacción asesorando a los Agentes Colocadores estuvo conformado por los socios Alexia Rosenthal y Ignacio Criado Diaz, y la asociada Lucia Viboud.

El 14 de julio de 2026, el Banco de la Nación Argentina (el “Banco Nación”) emitió exitosamente sus (i) Títulos de Deuda Clase 4 por un valor nominal de $ 93.196.827.247 (Pesos noventa y tres mil ciento noventa y seis millones ochocientos veintisiete mil doscientos cuarenta y siete) a una tasa de interés variable TAMAR Privada más un margen del 3,25%, con vencimiento el 14 de julio de 2027 (los “Títulos de Deuda Clase 4”); (ii) Títulos de Deuda Clase 5 por un valor nominal de US$ 95.127.607 (Dólares Estadounidenses noventa y cinco millones ciento veintisiete mil seiscientos siete) a una tasa de interés fija del 6,00% nominal anual, con vencimiento el 14 de julio de 2029 (los “Títulos de Deuda Clase 5”); y (iii) Títulos de Deuda Clase 6 por un valor nominal de UVAs 83.259.405 (Unidades de Valor Adquisitivo ochenta y tres millones doscientos cincuenta y nueve mil cuatrocientos cinco), a una tasa de interés fija del 6,50% nominal anual, con vencimiento el 14 de julio de 2028 (los “Títulos de Deuda Clase 6”, y conjuntamente con los Títulos de Deuda Clase 4 y los Títulos de Deuda Clase 5, los “Títulos de Deuda”); todos ellos emitidos en el marco del programa global de emisión de títulos de deuda a corto, mediano y largo plazo por hasta un valor nominal global máximo en circulación de US$ 1.500.000.000 (Dólares Estadounidenses mil quinientos millones) (o su equivalente en otras monedas, unidades de medida y/o unidades de valor) del Banco Nación (el “Programa”). El monto de capital de los Títulos de Deuda ascendió a una cifra total equivalente a más de US$270 millones.

Con esta operación, cuya demanda superó ampliamente la oferta inicial, el Banco Nación continúa ejecutando su Programa y profundiza su estrategia de diversificación de fuentes de fondeo, fortaleciendo su capacidad para acompañar el crecimiento de la economía real mediante instrumentos transparentes y competitivos en el mercado de capitales. Conforme lo comunicado por el Banco Nación, se espera que la aplicación de los fondos orientada al financiamiento de créditos hipotecarios para la vivienda y de actividades vinculadas a proyectos de inversión de gran escala, contribuya al impulso de la actividad económica, al desarrollo del mercado de la vivienda y a la consolidación de la inversión productiva en la República Argentina.

Los Títulos de Deuda han sido admitidos para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizados para su negociación en A3 Mercados S.A.

El Banco Nación y Banco Santander Argentina S.A. actuaron como organizadores y colocadores en la transacción, mientras que Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Macro Securities S.A.U., Balanz Capital Valores S.A.U., Nación Bursátil S.A., Allaria S.A. y Facimex Valores S.A. actuaron como colocadores (conjuntamente, los “Colocadores”).

Asesores Legales de Banco Nación

Bruchou & Funes de Rioja: se desempeñó como asesor legal de Banco Nación, con el equipo liderado por el socio Alejandro Gabriel Perelsztein y los asociados Ramón Augusto Poliche, Lucía De Luca, Micaela Zárate y Marco Haas.

Asesores Legales In-House: Javier Fernando Noya, Néstor Fabián Galan, Gonzalo Saafigueroa y Patricia Alejandra Castro.

Asesores Legales de los Colocadores

Marval O’Farrell Mairal: se desempeñó como asesor legal de los Colocadores, con el equipo liderado por el socio Sergio Tálamo y los asociados Martín Iván Lanús, Pedro María Azumendi, Lautaro Penza y Candela Di Cuffa. Asimismo, en materia de regulación cambiaria intervino el socio Francisco Abeal.

TCA Tanoira Cassagne participó como asesor legal de BASF Agricultural Solutions Argentina S.A. en el exitoso proceso de separación y transferencia de los activos e infraestructura productiva de BASF Argentina S.A. vinculados de manera directa a la industria agrícola. Este proceso forma parte de una reorganización a nivel global.

La transacción conllevó un complejo proceso de carve-out de la división de “soluciones para la agricultura”. Este incluyó, entre diversas cuestiones, la transferencia integral de la unidad de negocio, de los establecimientos industriales y/o productivos, sites de investigación y desarrollo, y demás activos esenciales para el desarrollo autónomo de la división agrícola en la República Argentina.

Asesores Legales de la Reorganización

La estructuración e implementación de esta compleja arquitectura corporativa requirió un trabajo coordinado entre los equipos internos y externos:

• Asesoramiento In-House: Liderado de manera integral por Tomás A. Beltramo (Head of Legal & Compliance de BASF Agricultural Solutions - LASE) y la abogada Agustina Zucco.

• TCA Tanoira Cassagne: Socio M&A Santiago J. Monti y asociados María Victoria Genoni, Guido Garabán y Valentina Martínez.

TCA Tanoira Cassagne asesoró legalmente al Colegio Los Robles en el proceso de integración institucional mediante el cual incorporó a la Escuela Argentina Modelo (EAM) a su proyecto educativo. La operación, ya concretada legal e institucionalmente, reúne a dos de las instituciones educativas privadas más prestigiosas de la Argentina, preservando la excelencia académica y el legado de ambas.

En virtud de esta operación, el Colegio Los Robles asumió la conducción del proyecto educativo de la EAM, incorporando sus activos materiales y pedagógicos, incluyendo la histórica sede de la calle Riobamba en la Ciudad de Buenos Aires. La institución resultante adoptará el nombre Colegio Los Robles – EAM, preservando así la identidad y el legado de más de 108 años de historia de la Escuela Argentina Modelo junto con la solidez del proyecto educativo del Colegio Los Robles.

“Para TCA Tanoira Cassagne es un verdadero orgullo y honor haber podido acompañar a estas dos prestigiosas instituciones educativas en una operación que garantiza la continuidad de la excelencia académica y el legado de ambas. Ver que dos comunidades educativas de tanta historia y calidad unen sus fuerzas para potenciarse mutuamente es, sin dudas, un hito para la educación privada argentina.”

— Manuel Tanoira
Socio, TCA Tanoira Cassagne | Ex alumno de la Escuela Argentina Modelo

La reorganización operativa y pedagógica se implementará de manera progresiva. La integración ya se ha concretado en el plano institucional y legal, y los efectos prácticos se irán materializando a lo largo del ciclo lectivo. La conducción del proyecto educativo integrado quedará en manos del equipo directivo del Colegio Los Robles, bajo la dirección general de José Lucas Ordoñez.

Pedro Braverman y Pablo Olocco, intervinieron en representación de los socios de la Escuela Argentina Modelo S.R.L.

TCA Tanoira Cassagne asesoró legalmente al Colegio Los Robles mediante sus socios Manuel Tanoira y Leopoldo García Mansilla.

TCA Tanoira Cassagne brindó asesoramiento legal a Bresh Global en la adquisición de una participación mayoritaria en Grupo Polenta, reconocida productora argentina de entretenimiento en vivo y experiencias musicales lideradas por DJs.

La operación representa la primera adquisición de expansión de Bresh Global desde la inversión, en septiembre de 2024, del fondo de inversión Carabela, y amplía su portafolio de marcas de música, experiencias en vivo y propiedad intelectual cultural. Hoy, BRESH Global llega a audiencias en más de 30 países y 200 ciudades, y produce más de 500 eventos al año para más de un millón de asistentes.

Fundada en Buenos Aires y liderada por Marina Frohmann e Ignacio Elizalde, Grupo Polenta construyó una sólida comunidad entre la Generación Z y los millennials jóvenes, con expansión en América Latina, Europa y Estados Unidos.

TCA - Tanoira Cassagne, a través de su área de Nuevos Negocios, Innovación y Transformación Digital, asesoró a Bresh Global durante toda la ejecución de la operación.

Socios: Manuel Tanoira y Dolores Nazar

Asociada: Laura Peszkin

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Latamly S.A. como emisora (la “Emisora”) y Cerolini & Ferrari Abogados asesoró a Banco BBVA Argentina S.A., Banco Mariva S.A y Banco Supervielle S.A. en su rol de organizadores, colocadores y entidades de garantía, y a PP Inversiones S.A., en su rol de colocador, en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie II, denominadas y pagaderas en Pesos, por un valor nominal de $4.300.000.000, con vencimiento el 17 de julio de 2028, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del -1,00%; emitidas bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto de la Comisión Nacional de Valores (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables están garantizadas por Banco BBVA Argentina S.A., Banco Mariva S.A y Banco Supervielle S.A. en su carácter de entidades de garantía autorizadas por la Comisión Nacional de Valores.

Latamly es una empresa argentina, que forma parte de Latamly Group, fundada en 2008, dedicada a la venta minorista y mayorista de equipos, periféricos, accesorios y software. Comercializa tanto marcas propias como líderes del sector tecnológico, con presencia nacional a través de canales online —incluyendo Mercado Libre— y una red mayorista consolidada. Con un enfoque en la innovación y el desarrollo sostenible, Latamly representa marcas reconocidas en Latinoamérica y se posiciona como un socio estratégico para el crecimiento de negocios tecnológicos en la región.

Asesores Legales de la Emisora: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y Asociados Juan Manuel Simó y Tobías Bonamico.

Asesores Legales de los Organizadores, Colocadores y Entidades de Garantía: Cerolini & Ferrari Abogados a través de su equipo integrado por su Socio Martín Chindamo y Asociados Valentina Circolone y Tomas Mingrone.

INTERNATIONAL FINANCE CORPORATION (“IFC”), miembro del Grupo Banco Mundial, la INTER-AMERICAN INVESTMENT CORPORATION (“IDB Invest”) y RABOBANK acordaron la modificación, reformulación y ampliación de un financiamiento garantizado por hasta US$81 millones otorgado a S.A. San Miguel A.G.I.C.I. y F. (Argentina); S.A. San Miguel Uruguay, Samifruit Uruguay S.A. y San Miguel International Investments S.A. (Uruguay); con San Miguel Natural Ingredients Proprietary Limited (Sudáfrica) actuando como garante subsidiaria (conjuntamente, “San Miguel”). San Miguel, líder mundial en el procesamiento de limón y la producción de productos de valor agregado a base de limón, cuenta con la oferta más completa y de mayor calidad de ingredientes naturales derivados del limón. Es un productor exclusivo de limón y el único procesador multi-origen con tres plantas de procesamiento de última generación en el hemisferio sur, lo que permite la diversificación del riesgo climático y una logística flexible.

La operación, una de las más complejas de refinanciación y otorgamiento de nuevos fondos llevada a cabo por San Miguel hasta la fecha, implicó la modificación y reformulación del Common Terms Agreement de 2018 y de la documentación financiera relacionada celebrada entre las partes. La transacción combina: (i) la refinanciación y cancelación total del endeudamiento existente de San Miguel con IDB Invest, IDB y Rabobank; (ii) la extensión del plazo de vencimiento de los préstamos vigentes de IFC; y (iii) nuevos préstamos A/B otorgados por IDB Invest e IFC, con vencimiento final en 2034, que serán desembolsados en dólares estadounidenses para financiar el programa de inversiones de capital de San Miguel para el período 2025–2027, así como los costos y gastos asociados a la emisión.

El financiamiento cuenta con garantías que incluyen, entre otras, hipotecas sobre propiedades agrícolas e industriales en Argentina y Uruguay; prendas sobre activos y acciones en Argentina, Uruguay y Sudáfrica; y una prenda sobre determinados créditos denominados en dólares estadounidenses y una cuenta bancaria en los Estados Unidos.

Esta transacción reafirma el apoyo de IDB Invest e IFC a uno de los exportadores más importantes de productos frutícolas de valor agregado de América Latina y el Caribe, fortaleciendo así los planes de crecimiento, capital de trabajo y expansión de San Miguel en Argentina y Uruguay.

Asesores legales de IFC, IDB Invest y Rabobank

Argentina
Bruchou & Funes de Rioja – Socia Analía Battaglia y las asociadas Quimey Lia Waisten y Micaela Zárate. Colaboración en asuntos tributarios a cargo de la socia Daniela Rey y la asociada Cecilia Calosso.

Nueva York
Becker, Glynn, Muffy, Chassin & Hosinski LLP – Socio Patrick O’Brien, counsel Andrés A. Sardi García y asociado Justin M. Armstrong.

Uruguay
Guyer & Regules – Socio Javier Napoleone, counsel Fernanda González Andrada y los asociados Rodrigo Varela Ros y Pilar Etchecopar Gurruchaga.

Sudáfrica
ENS – Ejecutivos Craig Saven y Arnaaz Camay, senior consultant Daniela Druker y asociada Nyameka Nkasana.

Lead in-house counsel de IFC
Andres Federico Martinez

Lead in-house counsel de IDB Invest
Diego Noseda

Lead in-house counsel de Rabobank
Hernán Canitrot

Asesores legales de San Miguel

Argentina
Nicholson y Cano – Socio Marcelo Villegas y la asociada Solana Mac Karthy.

Sudáfrica
Cliffe Dekker Hofmeyr Inc – Directors Tessa Brewis y Jerome Brink, y los asociados Michael Bailey y Jamie Oliver.

Abogado interno líder de San Miguel
Alberto Martinez Costa.