Transacciones

Buenos Aires, 28 de julio de 2025 — El pasado 17 de julio de 2025, Inclusión Financiera Integral S.R.L. llevó a cabo su primera emisión de obligaciones negociables, la cual fue realizada en el marco de una oferta pública de valores con Autorización Automática por su Bajo Impacto, conforme lo establecido en la Sección XIII del Capítulo V del Título II de las Normas de la CNV.

Las Obligaciones Negociables Serie I Clase II, cuyo vencimiento operará el 17 de enero de 2027, se emitieron por un valor de $25.000.000, devengando intereses a una tasa de interés variable más un margen de corte equivalente al 6,01% nominal anual.

Con fecha 24 de junio de 2025 las Obligaciones Negociables fueron calificadas “BS2-”. como bono social por la Universidad Nacional de Tres de Febrero.

Las Obligaciones Negociables fueron autorizadas para su negociación en Bolsas y Mercados Argentinos y en A3 Mercados S.A. Además, BYMA ha autorizado la inclusión de las Obligaciones Negociables en el panel especial de obligaciones negociables con autorización automática por su bajo impacto y en el panel de bonos sociales, verdes y sustentables (SVS), dada la naturaleza sostenible de los proyectos a financiar con los fondos recibidos de la colocación.

Inclusión Financiera Integral es una sociedad que nació con el objetivo de facilitar el acceso a oportunidades de financiamiento y desarrollo para microemprendedores que enfrentan barreras para ingresar al sistema financiero tradicional. Así, los fondos recibidos de la colocación serán aplicados a la financiación de micro y pequeños negocios en los rubros de comercio, producción y/o servicios con acceso muy limitado o nulo al sistema financiero tradicional con el objetivo de robustecer sus operaciones y con ello mejorar su calidad de vida.

En esta emisión, IFI S.R.L. actuó como emisor, mientras que Banco Comafi S.A., actuó como organizador, colocador y entidad de garantía; al tiempo que Comafi Bursátil S.A. actuó únicamente como colocador.

Todas las partes fueron asesoradas por el equipo de Beccar Varela liderado por la socia Luciana Denegri, con la participación de Julián Alejandro Ojeda, Martina Puntillo y Carlos Nicolás Saúl Lucero.

Buenos Aires, 28 de julio de 2025 — El 5 de marzo de 2025, Banco de Galicia y Buenos Aires S.A. (“BGBA”) inició un proceso de reorganización societaria complejo y ambicioso. Como resultado de esta reorganización, se escindió parte del patrimonio de GGAL Holdings S.A. (“GGAL Holdings”), el cual incluía, entre otros activos, la totalidad de su tenencia accionaria sobre Banco GGAL S.A. (“Banco GGAL”, antes denominado HSBC Bank Argentina S.A.), a fin de que dicho patrimonio sea absorbido mediante un proceso de fusión por absorción por parte de BGBA (el “Patrimonio Escindido”).

Así, BGBA recibió el Patrimonio Escindido como activo e incrementó su capital social, otorgándole además acciones a Grupo Financiero Galicia S.A. (“GFG”) en su carácter de accionista de GGAL Holdings S.A. (el “Proceso de Escisión”). Por otra parte, BGBA absorbió a Banco GGAL y, consecuentemente, incrementó su capital social, otorgándole a GFG y a ciertos accionistas minoritarios, en su carácter de accionistas de Banco GGAL, acciones de BGBA. Banco GGAL se disolvió sin liquidarse (el “Proceso de Fusión” y junto al Proceso de Escisión, la “Reorganización Societaria”).

A pesar de la complejidad y los exigentes tiempos involucrados, la reorganización societaria fue autorizada por el Banco Central de la República Argentina con fecha 22 de mayo de 2025 y por la Comisión Nacional de Valores con fecha 4 de junio de 2025, mientras que fue inscripta ante la Inspección General de Justicia con fecha 13 de junio de 2025, todo lo cual permitió la unificación de los negocios de ambos bancos en tiempo récord.

Asesores de la reorganización societaria

Beccar Varela. Socios: Roberto H. Crouzel, Luciana Denegri, María Shakespear, María Benson, Santiago Montezanti y Daniel Levi. Asociados: Valeria Kemerer, María Victoria Pavani, Juan I. Pazos, Franco Montiel, Luján Callaci, Mora Mangiaterra Pizarro, Joaquín Beccar Varela y Mateo Botana.

Abogados In-House. Esteban Tresserras y Martín Berrotarán.ï

La Provincia de Tierra del Fuego (la “Provincia”) concluyó de forma exitosa la emisión de Letras del Tesoro Serie I Clase 1 y Clase 2  con vencimiento el 23 de septiembre de 2025 y el 22 de noviembre de 2025, respectivamente, por un monto total de AR$ 5.516.779.000 (las “Letras del Tesoro Serie I”), en el marco del Programa de Emisión de Letras de Tesorería para el año 2025, por un valor nominal en circulación de hasta AR$14.000.000.000 o su equivalente en otras monedas (el “Programa”). La fecha de emisión de las Letras del Tesoro Serie I fue el 25 de julio de 2025.

Las Letras del Tesoro Serie I fueron garantizadas con fondos provenientes del Régimen de Coparticipación Federal de Impuestos.

Banco de Servicios y Transacciones S.A. actuó como organizador y colocador principal en la emisión. Puente Hnos S.A., Banco Comafi S.A., Banco Patagonia S.A. y Adcap Securities Argentina S.A. actuaron como co-colocadores.

El estudio TCA Tanoira Cassagne participó como asesor de la transacción, a través de su equipo su liderado por los socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y los asociados Teófilo Trusso y Florencia Ramos Frean. 

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a YPF S.A. y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Latin Securities S.A., Macro Securities S.A.U., Puente Hnos. S.A., Banco de la Nación Argentina, Banco de la Provincia de Buenos Aires, TPCG Valores S.A.U., Banco de la Provincia de Córdoba S.A., Allaria S.A., SBS Trading S.A., Banco Patagonia S.A., Banco Supervielle S.A., Banco Comafi S.A., Invertironline S.A.U., Invertir en Bolsa S.A., Cucchiara y Cía S.A. y Adcap Securities Argentina S.A. como colocadores, en la emisión de (i) las obligaciones negociables clase XXXVIII por un valor nominal de US$250.000.000 (las “Obligaciones Negociables Clase XXXVIII”); y (ii) las obligaciones negociables clase XXXIX por un valor nominal de US$ 167.236.644 (las “Obligaciones Negociables Clase XXXIX” y junto con las Obligaciones Negociables Clase XXXVIII, las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables Clase XXXVIII están denominadas y serán pagaderas en dólares estadounidenses en Argentina, devengarán intereses a una tasa del 7,50% nominal anual y vencerán el 22 de julio de 2027.

Las Obligaciones Negociables Clase XXXIX están denominadas y serán pagaderas en dólares estadounidenses en el exterior, devengarán intereses a una tasa del 8,75% nominal anual y vencerán el 22 de julio de 2030.

Las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en A3 Mercados y BYMA.

YPF S.A. es una empresa dedicada a la explotación de recursos hidrocarburíferos en la República Argentina. Las acciones de la compañía listan en mercados locales y a su vez que también listan en el NYSE (Bolsa de Valores de Nueva York).

Asesoramiento legal a YPF S.A.

Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Exequiel Belusci, y asociados Branko Serventich y Gonzalo Javier Vilariño.

Asesoramiento legal interno de YPF S.A.

Paola Garbi, Fernando Gomez Zanou, Valeria Moglia, Francisco Gaspari y Marina Quinteiro.

Asesoramiento legal a los Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal e  Ignacio Criado Díaz y asociadas Carolina Mercero y Stefanía Lo Valvo.

El pasado 15 de julio de 2025, Banco de Servicios y Transacciones S.A. (“BST”) emitió las obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) clase XXII denominadas, a ser integradas y pagaderas en pesos, a tasa de interés variable con un margen aplicable de 4.00% por valor nominal de $6.735.725.864, con fecha de vencimiento el 15 de enero de 2026 (las “Obligaciones Negociables Clase XXII”) y las obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) clase XXIII denominadas y pagaderas en dólares estadounidenses en el país a tasa nominal anual fija de 8.00% por un valor de US$10.214.576, con fecha de vencimiento el 15 de julio de 2026 (las “Obligaciones Negociables Clase XXIII” y junto las Obligaciones Negociables Clase XXII, las “Obligaciones Negociables”), en el marco de su programa global de emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) por hasta  US$100,000,000 (o su equivalente en otras moneda o unidades de valor).

El pago de capital de las Obligaciones Negociables será realizado en un único pago en la fecha de vencimiento, según corresponda.

Asimismo, las Obligaciones Negociables fueron calificadas como “ML A-1.ar” por Moody’s Local AR Agente de Calificación de Riesgo S.A. y “A1(arg)” por FIX SCR S.A. (afiliada de Fitch Ratings). A su vez, las Obligaciones Negociables han sido admitidas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y autorizadas para su negociación en A3 Mercados S.A.

BST actuó como emisor, organizador, colocador y agente de liquidación, y Balanz Capital Valores S.A.U., Invertironline S.A.U., Cocos Capital S.A., Puente Hnos S.A., S&C Inversiones S.A., ST Securities S.A., Banco Patagonia S.A., Provincia Bursátil S.A. y SBS Trading S.A. actuaron como colocadores de la emisión.

Bruchou & Funes de Rioja actuó como deal counsel de la transacción, mediante el equipo liderado por los socios José María Bazan y Leandro Exequiel Belusci, con la participación de los asociados, Marco Haas y Francisco Mendióroz.

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Petroquímica Comodoro Rivadavia S.A. y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco Santander Argentina S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco Patagonia S.A., Banco Hipotecario S.A., Allaria S.A., Banco BBVA Argentina S.A., Industrial Valores S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Banco Mariva S.A. y Facimex Valores S.A. como colocadores (conjuntamente los “Colocadores”), en la colocación de las Obligaciones Negociables Clase T por un valor nominal de US$ 38.916.527, a ser emitidas bajo el Régimen Simplificado de Emisor Frecuente.

Las Obligaciones Negociables Clase T están denominadas en Dólares Estadounidenses y serán pagaderas en efectivo en Dólares Estadounidenses en la República Argentina (Dólar MEP), su vencimiento será el 21 de julio de 2028y devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual fija del 8,50%.

Las Obligaciones Negociables Clase T han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en el A3 Mercados S.A.

Asesoramiento legal a Petroquímica Comodoro Rivadavia S.A. Bruchou & Funes de Rioja: Socio José María Bazán y asociados Sebastián Pereyra Pagiari y Gonzalo Javier Vilariño.

Asesoramiento legal interno de Petroquímica Comodoro Rivadavia S.A.: Mariano Juarez Goñi, Florencia Fridman y Anabela Mengoni.

Asesoramiento legal a los Colocadores: TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal y Rocío Carrica y asociados Juan Manuel Simó y Stefania Lo Valvo.

TCA Tanoira Cassagne (“TCA”) asesoró a Mercado Pago Servicios de Procesamiento S.R.L. (“MPSP”), en la creación del programa de emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en cuotas sociales) por un monto máximo en circulación en cualquier momento de hasta U$S500.000.000 (o su equivalente en otras monedas y/o unidades de valor o medida) (el “Programa”), cuya autorización fue otorgada por la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) el día 2 de julio de 2025.

TCA asesoró a MPSP, y Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a Banco BBVA Argentina S.A., Banco Patagonia S.A. e Industrial Valores S.A. como colocadores en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase 1 denominadas y pagaderas en pesos, con vencimiento el 18 de julio de 2026, por un monto total de $51.047.182.633, las que fueron emitidas el día 18 de julio de 2025, a una tasa de interés variable determinada por la tasa TAMAR Privada más un margen de corte del 2,85% (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables fueron calificadas como  A1+(arg) por FIX SCR S.A. Agente de Calificación de Riesgo (Afiliada de Fitch Ratings) y como ML A-1.ar por Moody´s Local AR ACR S.A., Agente de Calificación de Riesgo.

Las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en A3 Mercados S.A. y Bolsas y Mercados Argentinos S.A.

MPSP forma parte del ecosistema de soluciones financieras de MercadoLibre, el cual ofrece a consumidores y comerciantes un portafolio completo de servicios que permiten la compra y venta en línea, el procesamiento de pagos en entornos digitales y físicos y una amplia gama de servicios financieros para administrar el dinero de forma simple y segura.

En el año 2020, MPSP fue constituida como parte del ecosistema Fintech, desempeñándose como Proveedor de Servicios de Pago bajo la categoría Adquirente. Su función principal es la prestación de servicios de procesamiento de pagos y liquidación de transacciones con tarjetas.

Asesores Legales de la Emisora: TCA a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz; y Asociados: Carolina Mercero y Florencia Ramos Frean.

Asesores in-house: Paulina Rossi y Natalia Amateis.

Asesores Legales de los Colocadores: Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen a través de su equipo integrado por su Socia María Gabriela Grigioni; y Asociados María Sol Martínez,  Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Violeta Okretic y Juan Hernán Bertoni.

Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Vista Energy Argentina S.A.U. (“Vista Energy”) en su carácter de prestataria y TCA Tanoira Cassagne asesoró a Industrial and Commercial Bank Of China (Argentina) S.A.U., en su carácter de prestamista, en la estructuración de un préstamo para la prefinanciación de exportaciones por hasta US$100.000.000.

El financiamiento contempla uno o más desembolsos en moneda extranjera y permitirá a Vista Energy continuar fortaleciendo su posicionamiento como uno de los principales exportadores de energía del país.

Vista Energy es un operador independiente líder, con sus principales activos en Vaca Muerta, el play de shale oil y shale gas en desarrollo más grande fuera de América del Norte.

Esta operación se enmarca dentro de la estrategia de financiamiento de Vista para seguir impulsando el desarrollo de recursos no convencionales, aumentar su capacidad de generación de divisas a través de las exportaciones de energía y fortalecer su perfil internacional como productor competitivo y sustentable.

Asesores Legales de Vista Energy:

Asesores Legales: Bruchou & Funes de Rioja a través de su equipo integrado por su Socio José Bazan y sus Asociados Ramón Augusto Poliche, Branko Serventich y Sofia Maselli.

Asesores Legales Internos: Rosario Maffrand

Asesores legales de Industrial and Commercial Bank Of China (Argentina) S.A.U:

Asesores Legales: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Diaz; y Asociados Teófilo Trusso y Florencia Ramos Frean.

Asesores Legales Internos: Tomás Koch y Sonia Lannutti.

Bruchou & Funes de Rioja y Salaverri | Burgio | Wetzler Malbrán asesoraron en la exitosa Oferta Pública Inicial (IPO) de Raghsa S.A. (Raghsa).

Raghsa, una compañía líder activa en el negocio del desarrollo inmobiliario en Argentina y Estados Unidos, ofreció al público acciones ordinarias Clase A escriturales de valor nominal un $1 cada una y con derecho a 1 voto por acción, resultando adjudicadas 25.461.502 acciones ordinarias Clase A a un precio de suscripción de $1.296,16 por acción.

Latin Securities S.A. actuó como organizador, colocador y agente de liquidación (Organizador, Colocador y Agente de Liquidación) de las acciones ofrecidas.

Asesoramiento legal a Raghsa S.A.

Bruchou & Funes de Rioja: Socios Alejandro Perelsztein y Leandro Belusci y asociados Sebastián Pereyra Pagiari, Lucia de Luca y Gonzalo Vilariño.

Asesoramiento legal al Organizador y Agente Colocador.

Salaverri | Burgio | Wetzler Malbrán: Socio Roberto Lizondo y asociados Natalia Ostropolsky, Rodrigo Durán Libaak, Camila Castro Pallotti y Carolina Naguelquin.

Severgnini, Robiola, Grinberg & Tombeur asesoró a Profertil S.A. (“Profertil”) y Bruchou & Funes de Rioja asesoró a Adcap Securities Argentina S.A., Allaria S.A., BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, Banco Hipotecario S.A., Banco Patagonia S.A., Banco Piano S.A., Banco Santander Argentina S.A., Banco Supervielle S.A., Facimex Valores S.A., Invertironline S.A.U., Macro Securities S.A.U., PP Inversiones S.A., Puente Hnos. S.A. y SBS Trading S.A. como agentes colocadores (los “Agentes Colocadores”) en la colocación de las Obligaciones Negociables Clase 2 por un valor nominal de US$ 54.325.110 denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en el país, a una tasa de interés del 7,25% nominal anual con vencimiento el 14 de julio del 2027 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables fueron listadas en A3 Mercados S.A. (“A3 Mercados”) y en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (“BYMA”), y fueron calificadas por Moody’s Local Argentina Agente de Calificación de Riesgo como “AAA.ar”, con perspectiva Estable.

Profertil se destaca en el sector industrial y agrícola por su capacidad de transformar gas natural en fertilizantes y nutrientes esenciales para los cultivos.

Asesoramiento legal a Profertil:

Severgnini, Robiola, Grinberg & Tombeur: Socios Carlos María Tombeur y Javier Tarasido, y asociadas Sofia Fuentes Mariani y Guadalupe Lucía García Echeverría.

Asesoramiento legal a los Colocadores:

Bruchou & Funes de Rioja: Socios José María Bazán y Leandro Belusci, y asociadas Malena Tarrío y Victoria Negro.

Havanna culminó con éxito la primera emisión de obligaciones negociables simples serie I, emitidas el 8 de julio de 2025, en el marco del programa global de emisión individual o co-emisión de obligaciones negociables simples (no convertibles en acciones) por un valor nominal de hasta US$ 50.000.000 de la Emisora y de Havanna Holding S.A., controlante de Havanna. 

La Emisora aplicará los fondos obtenidos de la colocación de las Obligaciones Negociables Serie I para la refinanciación de pasivos (en particular, se destinará aproximadamente el 50% del producido de las Obligaciones Negociables Serie I a este fin), inversiones en activos físicos y bienes de capital situados en el país, e integración de capital de trabajo en el país.

Havanna es líder en la industria repostera artesanal dedicada a la producción, comercialización, y exportación de alfajores, dulce de leche, galletitas y productos derivados. Opera principalmente bajo la modalidad de “coffee store” o “cafeterías especializadas”, conocidas como “Havanna Café”, tanto en locales propios como a través de franquicias. Havanna es una de las marcas más prestigiosas y emblemáticas en Argentina, y una de las franquiciantes más importantes del país. Para mantener sus elevados estándares de calidad, Havanna lleva a cabo todo el proceso de producción en sus tres (3) plantas propias, estando la planta principal ubicada en la ciudad de Mar del Plata. Havanna ha logrado posicionarse como un referente en la industria, manteniendo su liderazgo en el mercado local y expandiendo su presencia internacional.

Las Obligaciones Negociables Serie I; están denominadas en Dólares Estadounidenses y son pagaderas en Dólares Estadounidenses en Argentina, fueron emitidas por un valor nominal de US$ 18.534.790, a un precio de emisión del 100% de su valor nominal, devengarán intereses a una tasa de interés fija del 8,75% nominal anual, y su vencimiento será el 8 de julio de 2028.

Havanna recibió asesoramiento por parte de Nicholson y Cano Abogados, mientras que Bomchil asesoró a Macro Securities S.A.U., en su carácter de organizador y colocador, y a Banco Patagonia S.A., Banco Comafi S.A., Industrial Valores S.A., Puente Hnos. S.A. e Invertir en Bolsa S.A., en su carácter de colocadores.

Asesores legales de Havanna:

Nicholson y Cano Abogados: Socio Marcelo Villegas. Asociados Juan Martín Ferreiro, Jesica Pabstleben, Andrea Schnidrig y Solana Mac Karthy.

Asesores legales de los organizadores y de los colocadores:

Bomchil: Socia María Victoria Tuculet. Asociado Francisco Diskin y Lourdes Aguirre.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Matías Ruiz y Cía. S.A. como emisora (la “Emisora”), a Banco Supervielle S.A., Banco de la Provincia de Córdoba S.A. e InCapital S.A. en su carácter de organizadores y colocadores (los “Colocadores”), en la emisión de las Obligaciones Negociables Serie I bajo el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática por su Bajo Impacto con un valor nominal de $655.000.000, denominadas y pagaderas en Pesos, que devengarán intereses a una tasa de interés nominal anual variable equivalente a la Tasa TAMAR más un margen del 5,99%, con vencimiento el 30 de junio de 2027 (las “Obligaciones Negociables”).

Las Obligaciones Negociables fueron emitidas el 30 de junio de 2025; y están garantizadas por Banco Supervielle S.A., Banco de la Provincia de Córdoba S.A. y Acindar PyMES S.G.R. en su carácter de entidades de garantía autorizadas por la Comisión Nacional de Valores (las “Entidades de Garantía”).

Matías Ruiz y Cía. S.A. es una empresa familiar con más de 70 años de trayectoria en la industria alimenticia, especializada en el tostado, torrado y molienda de café. Fundada en Villa María, provincia de Córdoba, la compañía mantiene un fuerte arraigo regional y desarrolla su actividad principalmente en Córdoba, San Luis y Santa Fe, con presencia eventual en otras provincias del país. Su oferta incluye café en grano y molido, así como productos complementarios como azúcar, edulcorantes, té, mate cocido, galletitas e insumos asociados al servicio de café. Con una marcada orientación al mercado interno y una red de distribución consolidada, Matías Ruiz y Cía. S.A. combina tradición, calidad y un equipo comprometido que continúa expandiendo el legado familiar en todo el país.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga; y asociados Teófilo Trusso y Ana Belén Heinrich.

La Provincia del Chaco (“La Provincia”) emitió con fecha 14 de Julio de 2025 títulos de deuda serie 1 (los “Títulos de Deuda Serie 1”) bajo su programa de emisión de títulos de deuda por hasta una suma total en moneda de curso legal equivalente a Dólares Estadounidenses noventa millones (US$ 90.000.000), aprobado por el Ministerio de Hacienda y Finanzas de la Provincia. Los Títulos de Deuda Serie 1 se encuentran garantizados con los recursos de la Provincia provenientes de los fondos de coparticipación federal de impuestos que le corresponden en virtud del Régimen de Coparticipación Federal.

Los Títulos de Deuda Serie 1 se emitieron por un valor nominal de $52.000.000.000, con ajuste de capital a tasa TAMAR más un margen del 5,5%, con vencimiento el 14 de julio de 2026. Los Títulos de Deuda Serie 1 serán amortizados en su totalidad en la fecha de vencimiento de los Títulos de Deuda Serie 1. Los fondos tendrán como único y exclusivo destino la cancelación de los vencimientos que operan en los meses de agosto y septiembre de 2025, correspondientes a los empréstitos contraídos en los años 2019 y 2021 en el Fondo Financiero para el Desarrollo de la Cuenca del Plata (FONPLATA) y el titulo publico emitido en 2016 en el mercado internacional de capitales y reestructurado en el año 2021. En caso de existir un remanente, será afectado a los servicios con vencimiento posteriores.

Saravia Frías Abogados actuó como asesor legal de la transacción asistiendo a la Provincia del Chaco, a través del equipo conformado por el socio Lucas Pérès, su asociado José Miguens y la abogada Lucía Solá Usandivaras.

Por su parte, Tavarone Rovelli Salim Miani Abogados actuó como asesor legal de la transacción, asistiendo a Puente Hnos. S.A y Nuevo Chaco Bursátil S.A., en su carácter de co-organizadores y co-colocadores, y al Banco de la Nación Argentina, Global Valores S.A. y Banco de Servicios y Transacciones S.A. en su carácter de sub-colocadores, a través del equipo integrado por sus socios Marcelo R. Tavarone y Julieta De Ruggiero, y sus asociados Ximena Sumaria, Manuel Camblong, Juan Pablo Reinoso y Barbara Valente.

TCA Tanoira Cassagne asesoró a Expreso Lancioni S.A. como emisor, a Banco Supervielle S.A. y Banco Comafi S.A. como organizadores, colocadores y entidades de garantías y a Comafi Bursátil S.A como colocador en la emisión de las obligaciones negociables serie I, denominadas y pagaderas en pesos, con vencimiento el 10 de julio de 2027, por un monto total de $3.000.000.000, emitidas a una tasa de interés variable equivalente a la tasa TAMAR Privada más un margen de corte del 5,99% (las “Obligaciones Negociables”).

Expreso Lancioni es una empresa de logística y transporte de carga con una flota de más de 100 unidades y 15.000 m2 de infraestructura. Su actividad principal es el transporte de paquetería, encomiendas y cargas completas a nivel nacional, cubriendo las principales ciudades del centro de Argentina en 24 horas y más de 1.000 localidades con entregas aseguradas. También ofrece servicios de e-commerce, almacenamiento y cross-docking en Córdoba y Tucumán, incluyendo depósitos especializados para agroquímicos y fertilizantes. Opera en las provincias de Córdoba, Buenos Aires, Santa Fe y Tucumán.

Asesores Legales de la Transacción: TCA Tanoira Cassagne a través de su equipo integrado por sus Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga; y Asociadas: Carolina Mercero y Jimena Torres Marcelo.

Sullivan and Cromwell y Bruchou & Funes de Rioja asesoró a VMOS S.A. (“VMOS”), una compañía midstream de propósito específico, y Milbank y Beccar Varela asesoró a los prestamistas en un contrato de préstamo sindicado por USD 2.000 millones destinado a financiar la construcción del proyecto Vaca Muerta Sur, la obra de infraestructura privada más importante en décadas, impulsada por sus accionistas: YPF, Pluspetrol, Pan American Energy, Pampa Energía, Vista, Chevron, Shell, Tecpetrol y GyP. Esta iniciativa estratégica permitirá desbloquear el pleno potencial exportador de petróleo del país.

El financiamiento fue liderado por cinco bancos internacionales de primer nivel: Citi, Deutsche Bank, Itaú, JP Morgan y Santander, y cuenta con la participación de un grupo de 14 bancos internacionales e inversores institucionales líderes (los “Prestamistas”).

La operación marca un hito histórico para Argentina, ya que representa la reapertura del mercado internacional de Project Finance, cerrado desde 2019. Asimismo, es el mayor préstamo comercial para un proyecto de infraestructura en la historia del país y uno de los cinco más grandes del sector de petróleo y gas en América Latina.

El préstamo tiene un plazo de cinco años y devengará intereses a una tasa de SOFR más 5,5%. Financiará el 70% del capital requerido para el proyecto, mientras que el 30% restante será aportado por los socios.

El proyecto ya se encuentra en plena construcción, con múltiples frentes de obra: el ducto que conectará Allen con la terminal de exportación en Punta Colorada, Río Negro; plantas compresoras; la terminal portuaria; y las instalaciones de almacenamiento.

Se prevé que las operaciones comiencen hacia finales de 2026, con una capacidad inicial de transporte de 180.000 barriles por día, que se incrementará hasta un máximo de 550.000 barriles por día en 2027.

Se trata de un proyecto estratégico para aprovechar todo el potencial de Vaca Muerta y alcanzar el objetivo de convertir a la Argentina en un exportador global de energía.

Asesores legales de VMOS S.A.:

Local:
Bruchou & Funes de Rioja: Socios: José María Bazán (Banking - Project Finance), Alejandro Perelsztein (Banking - Project Finance), Leandro Exequiel Belusci (Banking - Project Finance), Pablo Muir (Impuestos), Nicolás Dulce (O&G – M&A), Lucila Winschel (Corporate) y Martín Beretervide (Litigation). Asociados: Quimey Lia Waisten (Banking - Project Finance), Teo Panich (Banking - Project Finance), Cecilia Calosso (Impuestos), Agustina Rocca (O&G – M&A), María Gulias (O&G – M&A), Manuel Olcese (Corporate), Milagros Marini (Corporate) y Martina Ridolfi (Corporate).

Internacional:
Sullivan & Cromwell: Socios: Sergio J. Galvis, Nikolaos G. Andronikos y Benjamin S.D. Kent, que también asesoró en la creación de VMOS S.A. y en el lanzamiento del oleoducto de Vaca Muerta Sur, un proyecto de infraestructura de 3.000 millones de dólares orientado a la exportación. Special Counsel: Virginia H. Cueva. Asociados: Andrew B. Brod, Sergio Garrido Vallespi, Michael C. Anderson and Sam J. Fineberg. Asistente Jurídico: Ian M. Forsyth.

Asesores legales de los Prestamistas:

Local:
Beccar Varela: Socios: Ricardo Castañeda, Lucía Degano y Pedro Silvestri. Asociados: Gonzalo Ochoa y María Inés Cappelletti.

Internacional:
Milbank: Socios: Carlos Albarracin y Alec Borisoff. Special Counsels: Justen Fleming y Fernando Capellao. Asociados: Sam Smith, Chloe Sykes, Claire Xu y Johann Sarna.

Asesores legales de YPF:

In-house: Fernando Gómez Zanou, Marina Laura Quinteiro y Mariana Labombarda.

Asesores legales de Vista Energy:

In-house: Rosario Maffrand.

Nicholson y Cano: Socios: Mariana Guzian (O&G – M&A), Nicolás Perkins (O&G – M&A), Emiliano Silva (Banking & Finance). Asociados: Diego Caride (O&G – M&A), Sofía Ravenna (Corporate - M&A) y Darío Pessina (Banking & Finance).

Asesores legales de Pampa Energía:

In-house: María Agustina Montes, Juan Manuel Recio y Camila Mindlin.

Asesores legales de Pan American Energy:

In-house: Esteban Rivarola (O&G), Juan Pablo Fratantoni (M&A) y Nicolás Bertorello (O&G).

Asesores legales de Pluspetrol:

In-house: Tomás Chevallier Boutell, Diego Roizen y Valeria Celesti.

Asesores legales de Shell:

In-house: Milagros Lezica, Julieta Pace y Juan Lafitte.
Bomchil: Socio: Fermín Caride.

Asesores legales de Chevron:

In-house: Katherine Ettredge y Francisco Baistrocchi.

Martínez de Hoz & Rueda (MHR): Socios: José Martínez de Hoz, Jimena Vega Olmos, Marcos Blanco y Tomás Dellepiane.

Mayer Brown LLP: Pablo Ferrante, Gabriela Sakamoto, Jose Valera (Socios) y Andrew Heather (Counsel).

Asesores legales de Tecpetrol:

In-house: Fernando Moreno y Mariano Vitullo.

Asesores legales de Citibank (como agente):

Local:
Tanoira Cassagne: Socios: Alexia Rosenthal e Ignacio Criado Díaz. Asociados: Teófilo Trusso y Carolina Mercero.

Internacional:
Nixon Peabody: Socios: Jonathan Winnick, Michael Tentindo y Elizabeth Taraila.

Zang, Bergel & Viñes Abogados asesoró a Cresud Sociedad Anónima Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria (“Cresud” o la “Compañía”) en la emisión de las Obligaciones Negociables Clase XLVIII (las “Obligaciones Negociables Clase XLVIII” o las “Obligaciones Negociables”), en el marco de su Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables Simples (no convertibles en acciones) por un valor nominal de hasta USD 500.000.000 (Dólares Estadounidenses quinientos millones) (o su equivalente en otras monedas).

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen asesoró a BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Balanz Capital Valores S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco de la Ciudad de Buenos Aires, Banco de la Provincia de Buenos Aires, Banco Hipotecario S.A., Banco Patagonia S.A., Banco Santander Argentina S.A., Bull Market Brokers S.A., Cono Sur Inversiones S.A., Facimex Valores S.A., Futuros y Opciones.com S.A., Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Invertironline S.A.U., S&C Inversiones S.A., SBS TRADING S.A., en su carácter de colocadores de las Obligaciones Negociables (los “Colocadores”).

El 11 de julio de 2025, Cresud finalizó exitosamente la emisión de las Obligaciones Negociables Clase XLVIII, por un valor nominal total de USD 43.656.188 (Dólares Estadounidenses cuarenta y tres millones seiscientos cincuenta y seis mil ciento ochenta y ocho), con vencimiento el 11 de julio de 2028, a una tasa de interés fija nominal anual del 8,00% y a un precio de emisión del 100% del valor nominal.

La oferta fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociación en el A3 Mercados S.A.

Asesores Legales de Cresud

Zang, Bergel & Viñes Abogados

Carolina Zang, María Angélica Grisolia, Nadia Dib y Luis Lario Perfetto.

Asesores Legales de los Colocadores

Pérez Alati, Grondona, Benites & Arntsen

Diego Serrano Redonnet, Nicolás Aberastury, Juan Ignacio Rodriguez Goñi, Juan Cruz Carenzo y Catalina Hermida Pini.

Zang, Bergel & Viñes (ZBV Abogados), la firma que este año cumple 50 años, asesoró a Cresud Sociedad Anónima Comercial, Inmobiliaria, Financiera y Agropecuaria en una nueva y exitosa emisión de Obligaciones Negociables (Clase XLVIII) por un valor nominal total de USD 43.656.188 bajo el Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables de hasta USD 500.000.000.

La colocación, con vencimiento a tres años y una tasa de interés fija nominal anual del 8,00%, fue dirigida al mercado local y las Obligaciones Negociables fueron autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA) y para su negociación en A3 Mercados S.A. (A3).

Desde ZBV acompañaron a la compañía en todo el proceso de estructuración de la documentación legal, aportando asesoramiento integral para una emisión que, por su nivel de exigencia en tiempos y coordinación, representó un desafío particular.

El trabajo conjunto con el equipo de Cresud, sumado al seguimiento constante y la actualización permanente de la documentación por parte de ZBV, permitió al estudio anticiparse a la ventana de mercado y reaccionar con rapidez ante la decisión del cliente de avanzar con la emisión en plazos sumamente ajustados. Como resultado, la presentación de la documentación ante la CNV y los mercados se realizó en tan solo 48 horas, cuyo resultado fue una emisión y colocación exitosa.

Este logro reafirma el compromiso del estudio con brindar soluciones legales eficientes y a medida en un contexto de mercado desafiante y dinámico.

Equipo de ZBV involucrado en la operación: Carolina Zang, María Angélica Grisolia, Nadia Dib y Luis Lario Perfetto.

El 4 de julio de 2025, Compañía MEGA S.A. (“Compañía MEGA”) emitió las Obligaciones Negociables Clase 1, denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en Argentina por un valor nominal de USD 59,5 millones, a tasa de interés fija nominal anual del 7,50% y con vencimiento el 4 de julio de 2027. Las Obligaciones Negociables fueron emitidas bajo el Programa Global de emisión de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, por un valor nominal de hasta USD 500.000.000 −o su equivalente en otras monedas−.

La colocación de las Obligaciones Negociables estuvo a cargo de Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco BBVA Argentina S.A. y Banco Santander Argentina S.A. como organizadores y colocadores (los “Organizadores”) y a Banco Patagonia S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Balanz Capital Valores S.A.U. y PP Inversiones S.A., como colocadores (los “Colocadores”).

Compañía MEGA es una empresa argentina con actividad principal en el sector industrial de procesamiento de gas natural. Su negocio se centra en agregar valor al gas natural mediante la separación y el fraccionamiento de sus componentes líquidos, obteniendo propano, butano, gasolina natural y etano. La empresa cuenta con una Planta Separadora en la Provincia de Neuquén, una Planta Fraccionadora en Bahía Blanca (Provincia de Buenos Aires), y un poliducto de 600 km que las conecta, atravesando cuatro provincias. Además de la producción y comercialización de estos productos, provee servicios y vende energía a terceros de forma accesoria.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables fue dirigida al mercado local. Asimismo, las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociaciónA3 Mercados S.A.

Asesoramiento legal a Compañía MEGA

Asesores in-house: Pablo Javier Gibaut, Pablo Javier Nizza y María Elena Abraham.

Marval O´Farrell Mairal: Socio Sergio Tálamo y asociados Juan Pablo Lentino, Agustín Ponti y Lautaro Penza.

Asesoramiento legal a los Organizadores y los Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y asociadas Carolina Mercero y Jimena Torres Marcelo.

El 4 de julio de 2025, Compañía MEGA S.A. (“Compañía MEGA”) emitió las Obligaciones Negociables Clase 1, denominadas y pagaderas en Dólares Estadounidenses en Argentina por un valor nominal de USD 59,5 millones, a tasa de interés fija nominal anual del 7,50% y con vencimiento el 4 de julio de 2027. Las Obligaciones Negociables fueron emitidas bajo el Programa Global de emisión de obligaciones negociables simples, no convertibles en acciones, por un valor nominal de hasta USD 500.000.000 −o su equivalente en otras monedas−.

La colocación de las Obligaciones Negociables estuvo a cargo de Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A.U., Banco de Galicia y Buenos Aires S.A., Banco BBVA Argentina S.A. y Banco Santander Argentina S.A. como organizadores y colocadores (los “Organizadores”) y a Banco Patagonia S.A., Banco de la Provincia de Buenos Aires, BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Balanz Capital Valores S.A.U. y PP Inversiones S.A., como colocadores (los “Colocadores”).

Compañía MEGA es una empresa argentina con actividad principal en el sector industrial de procesamiento de gas natural. Su negocio se centra en agregar valor al gas natural mediante la separación y el fraccionamiento de sus componentes líquidos, obteniendo propano, butano, gasolina natural y etano. La empresa cuenta con una Planta Separadora en la Provincia de Neuquén, una Planta Fraccionadora en Bahía Blanca (Provincia de Buenos Aires), y un poliducto de 600 km que las conecta, atravesando cuatro provincias. Además de la producción y comercialización de estos productos, provee servicios y vende energía a terceros de forma accesoria.

La oferta pública de las Obligaciones Negociables fue dirigida al mercado local. Asimismo, las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. y para su negociaciónA3 Mercados S.A.

Asesoramiento legal a Compañía MEGA

Asesores in-house: Pablo Javier Gibaut, Pablo Javier Nizza y María Elena Abraham.

Marval O´Farrell Mairal: Socio Sergio Tálamo y asociados Juan Pablo Lentino, Agustín Ponti y Lautaro Penza.

Asesoramiento legal a los Organizadores y los Colocadores

TCA Tanoira Cassagne: Socios Alexia Rosenthal y Jaime Uranga y asociadas Carolina Mercero y Jimena Torres Marcelo.

Cerolini & Ferrari Abogados asesoró a San Bautista del Sur S.A. (“San Bautista”) en su primera emisión de obligaciones negociables bajo el Régimen de Autorización Automática por su Bajo Impacto por un valor nominal de US$ 1.750.000 (las “Obligaciones Negociables”). La emisión de las Obligaciones se realizó el 4 de julio de 2025, a una tasa de interés fija nominal anual de 10,85%, y a un precio de emisión del 100% del valor nominal.

San Bautista es una empresa de capitales nacionales que opera en el mercado ganadero desde el año 2017 y se dedica específicamente a la cría de ganado bovino, producción de semillas de cultivos agrícolas, cultivo de cereales forrajeros y cultivos temporales. La compañía cuenta con un management profesionalizado y con participación activa por parte de los accionistas en la gestión diaria de la sociedad, contando con un equipo técnico especializado para lograr los mayores estándares de calidad en términos de desarrollo de los animales criados en sus campos. Los principales productos comercializados son: terneros destetados, cultivos forrajeros, otros cultivos agrícolas.

La oferta fue dirigida a inversores calificados del mercado local y las Obligaciones Negociables han sido autorizadas para su listado en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (ByMA), y su listado y negociación en el A3 Mercados S.A. (A3).

Banco de Servicios y Transacciones S.A., Banco Mariva S.A. y Macro Securities S.A.U. actuaron como organizadores y colocadores, mientras que Banco Mariva S.A., Banco Macro S.A. y Fid Aval S.G.R. actuaron como entidades de garantía.

Asesores legales internos de BST.

Ana Vea Murguía y Melina Lozano

Asesores legales externos de San Bautista, BST, Mariva, Macro y Fid Aval.

Cerolini & Ferrari Abogados

Socios Agustín L. Cerolini y Martín Chindamo y asociados Valentina Circolone y Tomás Mingrone.